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地方軌道交通或走融資租賃“路“
2013年05月24日
“資金壓力太大，你們那里怎么解決這個(gè)問題？”
3月6日，人大代表分組討論會(huì)上。一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)，記者聽到一名人大代表正在向其他人征詢。記者湊近看到他的胸牌才發(fā)現(xiàn)，這位人大代表是南方某市的市長，而他的眼神里分明透著焦急的期待。
然而，他得到的或是沉默，或是和他一樣的困惑。
原來，這位市長遇到的困難是:該市已經(jīng)開發(fā)了一條輕軌鐵路，由于投資項(xiàng)目過多，第二條輕軌鐵路在建設(shè)中出現(xiàn)了較大的資金缺口。作為民生工程，一市之長哪能允許出現(xiàn)半拉子工程。
本來這位市長在參加兩會(huì)的同時(shí)，還有一項(xiàng)重要的任務(wù):希望能夠?qū)で蠼鉀Q上述難題的辦法。讓他沒有想到的是，這樣的困難不是他所掌控的城市所獨(dú)有的。在大投資瘋狂上馬的同時(shí)又遭遇央行收緊的信號(hào)，全國不少城市都存在著資金壓力的局面。
有沒有好的辦法來幫助這些城市度過困境呢？記者就這個(gè)問題咨詢了中國機(jī)械工業(yè)企業(yè)管理協(xié)會(huì)常務(wù)理事兼租賃業(yè)委員會(huì)副理事長施錦珊博士，他很肯定地回答:有！融資租賃公司以第一期輕軌鐵路設(shè)施作為租賃物件，以售后回租的形式為企業(yè)融資。
具體來說就是融資租賃公司進(jìn)行結(jié)構(gòu)化的融資安排即可實(shí)現(xiàn)。輕軌公司將第一期輕軌鐵路設(shè)施賣給租賃公司，然后再由租賃公司回租給企業(yè)。租賃公司則將第一期輕軌鐵路預(yù)期可獲取穩(wěn)定的現(xiàn)金收入(未來租金)組成一個(gè)“資產(chǎn)池”，然后將這個(gè)應(yīng)收租金“資產(chǎn)池”打包通過銀團(tuán)貸款，或向產(chǎn)業(yè)基金、信托融資，以此作為租賃公司支付購買第一期輕軌鐵路設(shè)施的對(duì)價(jià)(將未來租金收入折現(xiàn)后融資)，達(dá)到籌集資金的目的。售后回租的資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)特定資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)隔離和信用增強(qiáng)，進(jìn)而符合轉(zhuǎn)變?yōu)樽赓U資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的條件，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的證券化融資。由于軌道交通資金回收慢，但是未來的現(xiàn)金流可觀，租賃公司利用軌道交通未來穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金流的資產(chǎn)證券化，這種金融創(chuàng)新一方面可以提高自己固定資產(chǎn)的流動(dòng)性。
施錦珊表示:“這種模式帶來多方面的共贏。”對(duì)于融資租賃機(jī)構(gòu)來說，絕大多數(shù)資產(chǎn)是以應(yīng)收租金的形式存在的。如果將這些資產(chǎn)通過證券化方式進(jìn)行運(yùn)作，無疑會(huì)大大緩解公司的資金壓力，租賃公司本身資金來源不足的問題也會(huì)得到很好的解決。另一方面，通過這種方式還可以合理調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高財(cái)務(wù)安全性。
問題是輕軌鐵路造價(jià)很高，融資租賃公司是否能夠承擔(dān)得起呢？施錦珊表示，這個(gè)不用擔(dān)心。其一，融資租賃公司一般來說通過融資方案的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，充分調(diào)動(dòng)國內(nèi)外社會(huì)金融資源；其二，有實(shí)力融資租賃公司背后往往站著一大批銀行、基金、投行等金融機(jī)構(gòu)。
只是讓施錦珊不明白的是，這些地方政府在工作中為什么就沒有想到融資租賃公司呢？關(guān)于融資租賃的相關(guān)文件已經(jīng)很多了。施錦珊如數(shù)家珍。
早在2004年，國發(fā)【2004】20號(hào)文件規(guī)定:進(jìn)一步拓寬企業(yè)投資項(xiàng)目的融資渠道。按照市場(chǎng)化原則改進(jìn)和完善銀行的固定資產(chǎn)貸款審批和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，運(yùn)用銀團(tuán)貸款、融資租賃、項(xiàng)目融資、財(cái)務(wù)顧問等多種業(yè)務(wù)方式，支持項(xiàng)目建設(shè)。允許各種所有制企業(yè)按照有關(guān)規(guī)定申請(qǐng)使用國外貸款。
最近的一次是2009年12月22日。中國人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)在《關(guān)于進(jìn)一步做好金融服務(wù) 支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興和抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的指導(dǎo)意見》再次強(qiáng)調(diào):經(jīng)濟(jì)正處在企穩(wěn)回升和結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期。金融業(yè)要深入學(xué)習(xí)和實(shí)踐科學(xué)發(fā)展觀，積極引導(dǎo)民間資本參與重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興，引導(dǎo)商業(yè)銀行進(jìn)入金融租賃業(yè)，提高行業(yè)整體實(shí)力，充分發(fā)揮融資租賃對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興的積極作用。
施錦珊表示，在這一點(diǎn)上，市長就應(yīng)該向上海學(xué)習(xí)。去年在參加上海舉辦的“中國融資租賃峰會(huì)”，他發(fā)現(xiàn)上海的政府領(lǐng)導(dǎo)非常重視融資租賃業(yè)務(wù)。盡管目前上海融資租賃機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)、市場(chǎng)的發(fā)展，都存在著重要的制約因素，集中體現(xiàn)為法律、稅收、監(jiān)管等方面。但政府為了推動(dòng)融資租賃的發(fā)展，正在極力營造良好環(huán)境，包括信用體系、人才環(huán)境和與融資租賃發(fā)展相適應(yīng)的中介服務(wù)等等；同時(shí)要加快融資租賃機(jī)構(gòu)的聚集，除了推進(jìn)相關(guān)的銀行進(jìn)一步在上海設(shè)立金融租賃公司，鼓勵(lì)企業(yè)出資成立融資租賃公司。
“地方政府領(lǐng)導(dǎo)人要重視融資租賃行業(yè)在未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要性，這個(gè)重要性或許就是影響一個(gè)城市未來競爭力的關(guān)鍵。”施錦珊認(rèn)為。
